尊崇中原
钱王铁券
龙德元年（921年），钱镠又获赐殊礼，可“诏书不名”。 此时，西川（前蜀）、淮南（南吴）、岭南（南汉）、福建（闽国）等地统治者先后建国称帝，都劝钱镠据吴越称帝。钱镠笑道：“这些人自己坐在炉炭中，还想把我也拉到上面。”钱镠虽然拒绝了他们的劝说，但各国君主仍然都像对父兄一样对待他。
龙德三年（923年），钱镠被册封为吴越国王，正式建立吴越国。他改府署为朝廷，设置丞相、侍郎等百官，一切礼制皆按照皇帝的规格。 不久，晋王李存勖灭亡后梁，建立后唐，改元同光。钱镠又遣使进贡，并求取玉册。郭崇韬等大臣都极力反对，认为只有皇帝才可以用玉册。但李存勖最终还是赐予钱镠玉册、金印。新罗、渤海等海外诸国皆接受钱镠册封，尊其为君长。
同光四年（926年），李存勖在兵变中遇害，李嗣源即位。中原局势混乱，朝廷诏命难以到达吴越。钱镠遂改元宝正。 关于钱镠改元一事，因后人尊奉中原正朔，对此颇有讳言。 而洪迈所著《容斋四笔》则称，钱镠在宝正年号之前，还曾改元天宝、宝大。
晚年生活
浙江省博物馆藏《武肃王像轴》
天成四年（929年），后唐供奉官乌昭遇、韩玫出使吴越国。韩玫与乌昭遇不睦，回国后称：“乌昭遇面见钱镠，称臣拜舞，称其为殿下，并私下向钱镠透露国事。”枢密使安重诲与钱镠有旧怨，于是上奏朝廷，将乌昭遇斩首，并削除钱镠官爵，勒命其以太师之职致仕（交还官职，即退休）。钱镠命儿子钱元瓘等人上表诉冤，但朝廷都未予理会。
长兴二年（931年），安重诲因罪被诛，其中一条重要罪名便是“绝钱镠”。 李嗣源重新任命钱镠为天下兵马都元帅、尚父、吴越国王，并命监门上将军张篯前往杭州谕旨，称昔日命他致仕乃是安重诲矫诏。
长兴三年（932年），钱镠病重，召集臣下托付后事，他道：“我的儿子们大多愚蠢懦弱，只怕难以担当大任。我死后，请你们从中择贤而立。”臣下都推举钱元瓘。钱镠于是立钱元瓘为继承人。不久，钱镠去世，终年八十一岁。朝廷得知后，废朝七日，赐谥号武肃，并命工部侍郎杨凝式为其作神道碑文。
应顺元年（934年），钱镠被葬于安国县衣锦乡茅山之原，后又建庙于越州。
主要成就
为政举措
钱鏐在内政建设上的主要成就体现在修筑海塘和疏浚内湖上。
钱王陵中的钱镠坐像